La gobernadora del Banco Central de Rusia, Elvira Nabiullina, advirtió el jueves que podrían ser necesarios «cambios más drásticos» en la política monetaria, ya que la estruendosa economía de guerra del país lleva la inflación muy por encima de los niveles objetivo.
Los comentarios de Nabiullina, realizados a un grupo de legisladores de la Duma Estatal, se producen una semana después de que el Banco Central subiera su tipo clave a un récord del 21%, llevándolo incluso más lejos que el tipo de emergencia del 20% introducido inicialmente tras la invasión de Ucrania en febrero de 2022.
Tipos de interés desbocados
«Con una alta inflación, el crecimiento económico no puede ser sostenible», dijo el jefe del Banco Central a los legisladores. «Es una ilusión peligrosa pensar que el aumento de la inflación se puede mantener de manera confiable dentro de una determinada zona».
«Es por eso que no planeamos tomar ningún atajo a medida que avanzamos hacia nuestro objetivo del 4%», agregó, defendiendo la estricta política monetaria del regulador como una «reacción inevitable a lo que está sucediendo en la economía».noticiaEl Banco Central de Rusia eleva la tasa clave a un histórico 21%, lo que indica una lucha agresiva para frenar la inflaciónLeer más
El viernes de la semana pasada, el Banco Central de Rusia dijo que el crecimiento de los precios ajustados estacionalmente en septiembre subió al 9,8% interanual desde el 7,5% de agosto. La inflación subyacente, por su parte, aumentó al 9,1% desde el 7,7% del mismo periodo.
La factura de la economía de guerra
Las autoridades del Banco Central actualizaron su previsión de inflación anual hasta el 8-8,5% a finales de 2024. Ese ajuste es significativamente más alto que su pronóstico anterior de una inflación del 6,5-7% para este año. «En las condiciones actuales, una política monetaria restrictiva no contradice todas las tareas de desarrollo económico en las que el gobierno está trabajando actualmente», dijo Nabiullina. «Protege los salarios, las pensiones, las prestaciones y los ahorros de la gente del aumento de los precios».
Rusia se ha enfrentado a precios volátiles desde que el presidente Vladimir Putin envió tropas a Ucrania en febrero de 2022, lo que provocó un aluvión de sanciones occidentales y estrictas contramedidas en un intento por estabilizar la economía. También se ha disparado el gasto en defensa a medida que Moscú aumenta la producción de armas para la guerra en Ucrania.
El proyecto de presupuesto de Rusia para 2025, aprobado por los legisladores en su primera lectura la semana pasada, asigna alrededor de un tercio del gasto estatal total, o el 6,3% del PIB, al ejército, una cifra sin precedentes desde los días de la Guerra Fría.
Dado que gran parte del gasto actual es impulsado por el Estado, que es menos sensible a los mayores costos de endeudamiento, los analistas temen que el aumento de las tasas de interés no sea una medida efectiva contra la inflación.
Nabiullina dijo el jueves que cree que las tasas de interés siguen siendo un instrumento poderoso en el conjunto de herramientas de los responsables políticos, pero enfatizó que las condiciones económicas actuales significan que «se necesitan cambios más drásticos para que funcione».
Los analistas han advertido que Rusia puede estar entrando en un período de «inflación sin crecimiento», al tiempo que advierten que la economía se está acercando poco a poco a la estanflación, cuando la economía crece lentamente y los precios se disparan.
