Apenas veinte días después de que el Gobierno de Pedro Sánchez rechazara la oferta pública de adquisición (OPA) de Magyar Vagon sobre Talgo, la opción de que la empresa checa Skoda Transportation asuma el control del fabricante español de trenes toma más fuerza. Según fuentes consultadas, la Moncloa ha tomado la iniciativa en las negociaciones con PPF Group, la matriz de Skoda Transportation, propiedad de la empresaria Renáta Kellnerová, desplazando del proceso al ministro de Transportes, Óscar Puente.
El rol de Renáta Kellnerová y la fortaleza de PPF Group
Renáta Kellnerová, la mujer más rica de la República Checa y la cuarta de Europa, asumió el control de PPF Group en 2021 tras la muerte de su esposo, Petr Kellner, en un accidente de helicóptero. El conglomerado, que tiene presencia en 25 países y controla el 85,7% de Skoda Transportation, ha sido clave en las negociaciones con el gobierno español. La razón principal para centrarse en PPF es que Skoda Transportation, por sí sola, no cuenta con los recursos financieros para lanzar una OPA, habiendo planteado inicialmente una fusión en lugar de una oferta económica directa.
La viabilidad de una oferta económica firme
La negociación con PPF Group abre la posibilidad de una oferta sólida, respaldada por un conglomerado con activos valorados en más de 43.500 millones de euros y un patrimonio familiar de más de 20.000 millones de euros. Aunque se había contemplado la posibilidad de un socio adicional, como Criteria Caixa o el Grupo Escribano, esta opción no parece ser imprescindible dado el respaldo financiero del grupo checo.
El balance de la empresa muestra un patrimonio neto de más de 9.260 millones de euros y emplea a más de 55.000 personas. En 2023, el grupo registró ganancias récord de 1.449 millones de euros, superando su mejor año anterior, 2019.
Un gigante más allá de Skoda
El atractivo del grupo no se limita a su subsidiaria Skoda Transportation. El holding está diversificado en sectores como telecomunicaciones, banca y seguros. Opera marcas como O2 y Yettel en varios países europeos y posee el consorcio mediático Central European Media. Recientemente, ha expandido su actividad a áreas como comercio electrónico, biotecnología y bienes raíces, consolidando su posición como uno de los grupos empresariales más solventes de Europa.
La posición de Criteria y el enfoque del Gobierno
Mientras Criteria Caixa se mantiene al margen de las negociaciones, sigue abierta a participar si se presenta una oportunidad adecuada junto a un socio industrial. Desde La Moncloa, confían en encontrar un comprador sólido para Talgo, y aunque se valora positivamente a PPF, el gobierno había mostrado reservas hacia la oferta de Magyar Vagon debido a su relación con el gobierno de Viktor Orbán, prefiriendo evitar su desembarco en Talgo.
El rechazo de la OPA húngara, presentada en abril por 619 millones de euros, fue justificado por el Ministerio de Economía con el argumento de proteger los intereses estratégicos y la seguridad nacional. Tras la suspensión de la cotización de Talgo por la CNMV en agosto, se confirmó que la operación no fue autorizada debido a los riesgos que implicaba para la seguridad nacional y el orden público de España.
