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12 Nov 2024
12 Nov 2024
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La escasez de liquidez en yuanes en Rusia aumenta la demanda: ventas de 8.400 millones de rublos diarios

Los yuanes se han convertido en la moneda de cambio internacional que Rusia tiene para proceder a los pagos internacionales. China aumenta así la influencia económica en Rusia

El Ministerio de Finanzas y el Banco Central de Rusia aumentarán las ventas de yuanes chinos en el mercado nacional de divisas a 8.400 millones de rublos diarios del 7 de octubre al 6 de noviembre, lo que supone una intervención neta de 5.300 millones de rublos en ventas de yuanes, escribió Renaissance Capital el 4 de octubre.

En un informe separado, The Bell escribió que el mercado interno ruso experimentó una escasez de liquidez en yuanes en el verano, ya que algunos grandes exportadores recurrieron a préstamos en CNY en medio de tasas de interés en rublos que se acercan al 20%.

Los yuanes como forma de pago en transacciones internacionales

En mayo de 2024, la proporción de transacciones con yuanes en la Bolsa de Moscú (MOEX) había alcanzado el 54%. Después de que se impusieran las sanciones de Estados Unidos a MOEX este verano, esa cifra se disparó al 99,8% (en comparación, antes de la invasión militar a gran escala de Ucrania, más del 80% de las transacciones de divisas se realizaban en dólares estadounidenses, y el resto en euros).

En 2024, el tipo de interés medio de los préstamos corporativos en rublos para los grandes prestatarios asciende al 17,17% para los préstamos a menos de un año y al 14,74% para los préstamos a más de un año. Los tipos de interés de los préstamos denominados en yuanes son mucho más bajos, del 7,11 por ciento y el 8 por ciento, respectivamente (el 79 por ciento de estos préstamos son a plazo inferior a un año).

Sin embargo, en el verano de 2024 el mercado de divisas ruso se enfrentó a una escasez de liquidez en yuanes, ya que la demanda de la moneda china superó la oferta y los bancos no pudieron cubrir sus posiciones abiertas en divisas. Esta escasez de liquidez alcanzó su punto máximo en septiembre, y la tasa de las operaciones de repo en yuanes a un día aumentó a más del 212% en algunos días de negociación.

Mientras tanto, el Banco Central ruso habría aumentado el costo de los swaps de divisas entre rublos y yuanes. En septiembre, el vicegobernador del Banco Central, Alexei Zabotkin, argumentó que los bancos no deberían utilizar los swaps para resolver sus propios problemas de financiación con el falso pretexto de abordar los problemas de liquidez.

Aumento de la influencia china en la economía Rusa

La liquidez es la capacidad de un banco para realizar pagos en la moneda solicitada por un cliente, mientras que la financiación se relaciona con la estructura del equilibrio entre depósitos y préstamos en una moneda en particular. «Aquí es donde la pelota está en la cancha de los bancos: necesitan asegurarse de que su actividad crediticia se alinee con su capacidad para atraer pasivos en moneda extranjera«, argumentó Zabotkin, sugiriendo que los bancos obtengan la moneda que necesitan por su cuenta.

Sin embargo, no está claro cómo habría suficientes yuanes acumulados dentro de Rusia para formar una base de depósitos para la moneda, dijeron los analistas encuestados por The Bell. Además, la liquidez en yuanes puede ser movida por grandes emisiones de deuda, como los bonos denominados en yuanes de Rosneft por valor de 15.000 millones de rublos que vencieron el 20 de septiembre y que hicieron que los bancos tenedores de bonos se apresuraran a acumular yuanes para cubrir las obligaciones de Rosneft.

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