La empresa emiratí Taqa ha decidido poner fin a sus negociaciones con Criteria, el brazo inversor de la Fundación ‘la Caixa’, para lanzar una oferta pública de adquisición (OPA) sobre el 100% de Naturgy. Esta información, adelantada por ‘El Mundo’ y confirmada por ABC a través de fuentes cercanas a la operación, señala que Taqa ha retrocedido en su posible oferta pese a que las conversaciones estaban muy avanzadas.
La cooperación para entrar en Naturgy
El pasado 17 de abril, la compañía energética pública de Abu Dabi confirmó sus conversaciones con Criteria para una cooperación potencial en Naturgy, con el objetivo de proporcionar “estabilidad” a la empresa y a su accionariado. Además, Taqa estaba en diálogo con los fondos CVC y GIP para adquirir sus participaciones, que suman más del 40% en la compañía. Taqa buscaba adquirir la parte del fondo británico CVC (20,7%) y del fondo GIP (20,4%), que está siendo adquirido por BlackRock, y veía a Criteria como un socio ideal para no realizar la operación en solitario.
Desacuerdos entre Taqa y Criteria
Los problemas en la operación no provinieron de la disposición de los fondos CVC y GIP para vender sus acciones, sino de desacuerdos entre Taqa y Criteria, los cuales se esperaba que lanzaran la OPA. De hecho, la intención de los fondos de inversión era aceptar la hipotética OPA y salir de Naturgy. Criteria, por su parte, buscaba aumentar su control sobre la gasista, ganando más representación en el consejo de administración. Sin embargo, los desacuerdos sobre la gobernanza posterior a la OPA y el reparto de poder interno frustraron la operación, con el consejo de administración de Taqa decidiendo romper las negociaciones.
Una operación aceptada por el Gobierno
Pese a las reticencias iniciales del Gobierno, la operación era vista positivamente debido al papel de Criteria, que buscaba garantizar la estabilidad del accionariado de Naturgy y mantener su españolidad a largo plazo. Naturgy había experimentado tiempos convulsos con un capital social bastante dividido y un bajo ‘free float’, la cantidad de acciones en circulación disponibles para su compra en el mercado, lo cual había penalizado su desempeño en bolsa. Solventar este problema era uno de los objetivos principales de Criteria, un socio estratégico en Naturgy.
El accionista más incómodo en Naturgy era el fondo australiano IFM, aunque se presumía que no acudiría a la OPA, a diferencia de CVC y GIP, que pretendían hacerlo si se ofrecía un precio alrededor de 27 euros por acción.
